在美国经济前景日益不确定之际，黄金价格再次上演惊艳表现。现货黄金本周二触及每盎司3,674.27美元的历史新高，今年以来已刷新30余次名义纪录。同时，金价首次突破了1980年1月21日创下的通胀调整后历史峰值，标志着这波持续三年的黄金牛市迈入前所未有的新阶段。

 

 

根据消费者价格指数调整，当年850美元/盎司的高点折合如今约为3,590美元。尽管调整通胀的方法各有不同，部分计算结果略低，但市场普遍认同黄金已全面突破这一重要心理关口，再度巩固其作为对抗通胀和货币贬值“终极避险工具”的地位。Marathon Resource Advisors投资组合经理Robert Mullin表示：“黄金是一种独特的资产，在数百甚至上千年的历史中，它始终扮演着保值和避险的重要角色。”

 

2025年以来，黄金累计上涨近40%。推动金价飙升的核心因素包括：总统特朗普大规模减税并升级全球贸易战，导致市场担心美国财政赤字和通胀压力不断上升；美元和长期美债年初遭到大规模抛售，市场对美国资产避险地位的信心出现动摇；特朗普前所未有地试图影响美联储决策，市场担忧美联储或被迫提前、甚至激进降息，即便通胀压力未完全缓解。值得注意的是，近两周金价再次爆发式上涨，突破4月创下的名义纪录。投资者押注美联储将在近期降息，以应对就业增长放缓和潜在的经济衰退。这一逻辑也使黄金相较于国债等收益资产更具吸引力，同时打压美元走势。

 

1980年1月，黄金在两个月内价格翻倍，最高触及850美元/盎司。当时美国面临美元急剧贬值、通胀飙升和经济衰退，伊朗人质危机引发全球抛售美元资产。与当年相比，当前黄金上涨过程波动更温和，这得益于全球黄金市场流动性增强和投资渠道多元化。伦敦金库储存的黄金总价值上月首次突破1万亿美元，黄金甚至超过欧元，成为全球央行储备中的第二大资产。

 

全球央行正通过购金实现外汇储备去美元化，以规避针对美国对手国的金融制裁。自2022年俄乌冲突爆发、西方冻结俄罗斯海外资产以来，黄金价格几乎翻倍。今年以来，机构投资者在特朗普上任后大举增持黄金，中国市场的阶段性买盘及黄金ETF的复苏进一步推高了需求。