① “K型经济”持续：富者更富，穷者更紧

 

　　最新美股财报季显示，美国消费和企业表现继续呈“K型分化”。

 

　　高收入家庭支出依然增长，而低收入群体受固定开支上涨挤压，消费趋缓。

 

　　航空公司报告高端旅客需求旺盛；而食品、日用品企业则称，低收入消费者因生活成本上升明显承压。

 

　　大型银行业绩稳健，提振市场对信贷与消费健康的信心。

 

　　但几家中小银行曝出向问题房贷基金放贷的潜在欺诈风险，令市场再度担忧。

 

　　整体来看，大型企业抗风险能力更强，固定收益投资仍应偏好高信用等级资产。

 

　　② AI投资扩散：从美国走向全球

 

　　AI投资主题正加速全球化，不再局限于美国科技巨头。

 

　　ASML与Mistral AI的合作，显示人工智能正渗透至制造与供应链上游。

 

　　台积电(294.51, -3.19, -1.07%)上调AI芯片需求预期，指出云端AI普及速度快于智能手机与PC时代。

 

　　若超越美国龙头视角，全球AI市场机会正日益丰富，尤其是在中国等新兴市场。

 

　　这强化了“区域多元化”投资的重要性。

 

　　③ 全球复苏迹象增强：收益率或继续走高

 

　　以色列—哈马斯达成停火、法国组建新政府，地缘风险下降。

 

　　德国IFO调查等数据显示，全球经济正从2022年的低迷中缓慢恢复。

 

　　增长改善、欧洲财政扩张与地缘风险缓解，共同推动全球收益率面临上行压力。

 

　　策略上，机构倾向于减持久期、增配欧洲与中国等新兴市场股票。